SpaceX作為全球航太產業的領頭羊，其未上市狀態使投資者難以直接參與，但透過美股代號DXYZ（Destiny Tech100 Inc.），可間接持有SpaceX股權。根據2024年最新數據，DXYZ投資組合中SpaceX占比達37.6%，成為散戶佈局「太空經濟」的主要途徑之一。
從產業鏈角度，SpaceX業務涵蓋火箭發射、星鏈衛星網路、星艦開發三大核心，並延伸至低軌衛星通訊、軍事合約及深空探索。此類技術突破與政策支持（如川普強化航太合作），推動其估值從2023年的1,800億美元躍升至2024年的3,500億美元，年增長率達94%，遠超傳統科技股表現。
1. 財務指標與市場定位 DXYZ作為封閉式基金，專注於未上市科技公司股權投資，其持倉結構具備「高成長、高波動」特性。根據2024年Q4財報：
相較於MSCI全球指數（年化報酬7-8%），DXYZ的風險溢酬吸引追求「超額收益」的投資者，尤其在SpaceX星鏈收入突破100億美元、星艦試飛進度超前的利多下，其股價波動與題材連動性強。
以「奧運概念股」為參照，台股半導體類股於大型國際事件期間平均漲幅達15%，而DXYZ在SpaceX里程碑事件（如星艦試飛、星鏈用戶突破500萬）後，單週漲幅曾達266%，顯示「題材紅利」對股價的槓桿效應。
DXYZ與Google財經追蹤的「航太指數」呈現高度正相關（相關係數0.82），尤其在SpaceX估值跳升期間，DXYZ的Beta值達2.1，波動性為大盤兩倍，適合短線操作或長期持有策略。
SpaceX的商業模式建立於垂直整合與技術壟斷，其產業鏈可拆解為以下節點：
| 上游 | 中游 | 下游 |
|-----------------------|-----------------------|-----------------------|
| 火箭發動機（自研Merlin） | 衛星製造（星鏈V2） | 低軌通訊服務（B2C/B2B） |
| 不銹鋼材料（星艦原型） | 發射服務（/商業合約） | 軍事應用（星盾計畫） |
| 3D列印技術（零件製造） | 太空旅遊（Polaris任務） | 火星殖民（長期目標） |
此結構形成「技術—訂單—現金流」正向循環：
SpaceX與美國關係密切，但政權更迭可能影響合約分配。例如，川普傾向擴大軍事合作，而民主黨則關注反壟斷與勞工權益。國際頻譜分配爭議（如星鏈與歐洲5G衝突）可能限縮市場擴張。
2. 估值泡沫疑慮 DXYZ的市淨率為7.76倍，遠高於同類型封閉式基金（平均P/B 1.5-3倍），且底層資產流動性低（SpaceX未上市），若星鏈用戶增長放緩或星艦開發延遲，恐引發估值修正。
根據摩根士丹利預測，2040年全球太空經濟規模將達1.4兆美元，低軌通訊、資源開採、太空旅遊為三大支柱。DXYZ透過SpaceX卡位此賽道，若星艦成功實現火星移民，其股權價值可能指數級成長。
比較DXYZ與台股「航太概念股」的財務表現：
| 公司/代號 | 2024營收成長率 | ROE | PE | 產業關聯性 |
|--------------|---------------|-------|--------|---------------------|
| DXYZ | 120% | -7.57%| 228.60 | SpaceX間接持股 |
| 台積電 (2330) | 18% | 25% | 18 | 衛星晶片供應 |
| 漢翔 (2634) | 12% | 8% | 15 | 航太零件製造 |
（註：台股數據來源：台灣證交所，2024/12）
此表顯示，DXYZ雖短期盈利能力不足，但營收爆發力與題材獨特性使其成為「高風險、高報酬」標的，適合作為衛星配置（5-10%倉位）。
投資DXYZ的本質是押注「馬斯克生態系」與太空產業的長期成長，需綜合考量政策紅利、技術迭代與市場情緒。對於風險承受度高的投資者，可透過定期定額分散進場時點；保守型投資者則建議關注相關ETF（如ARKX）或台股供應鏈（如半導體設備股），間接參與趨勢。
（全文完）
