（文／產業分析師 陳立勛）
星宇航空（2646）在2025年上市規劃中，透過A350機隊擴張與北美航網佈局，成功將營運版圖從運輸服務延伸到全球賽事商機。這種「硬體投資創造軟性獲利」的模式，恰為奧運概念股篩選提供參照框架——從基礎建設、品牌代工到轉播權利，產業鏈各環節皆藏有超額報酬機會。
篩選邏輯：奧運經濟學的鐵三角——「賽事設備供應鏈」、「媒體傳播生態系」、「周邊服務產業群」構成選股第一層濾網。
台股案例：大立光運動光學鏡頭供應鏈
• 東京奧運期間，4K/8K轉播設備需求帶動鏡頭規格升級，大立光（3008）憑藉VR穿戴裝置訂單，營收季增率突破15%
• 延伸佈局：啟碁（6285）取得歐洲賽事轉播設備標案，外資持股比例達7.3%
港股案例：安踏體育（2020.HK）代工生態系
• 作為中國奧運代表隊官方服飾供應商，帶動紡織代工廠申洲國際（2313.HK）毛利提升至31.2%
• 隱藏機會：運動監測晶片廠瑞聲科技（2018.HK）打入田徑計時設備供應鏈
產業關聯性檢查要點：
1. 企業是否具奧運官方認證資格
2. 產品規格是否符合國際賽事標準（如ISO 20121永續認證）
3. 過去三屆奧運期間營收波動幅度
量化篩選基準：
• 營收年增率＞10%（反映訂單消化能力）
• 外資持股比例＞5%（判斷國際資金認同度）
台股實戰：運動飲料原料廠環泰（4207）
｜指標驗證｜
✓ 2024年營收成長率13.8%（取得東南亞國家代表隊訂單）
✓ 外資持股比例6.2%（瑞士信貸持續加碼）
✓ 隱藏利多：與星宇航空合作機上飲品供應，切入航空餐飲賽道
港股實戰：VR轉播技術商舜宇光學（2382.HK）
｜指標驗證｜
✓ 2024年Q4營收暴增22%（巴黎奧運8K直播設備出貨）
✓ 滬港通持股比例8.1%創新高
✓ 技術突破：開發賽事即時AR數據疊加系統
進階篩選技巧：
1. 對比「近三季營收成長斜率」與「外資買超張數」趨勢是否吻合
2. 檢視法說會訊息是否提及奧運相關資本支出規劃
3. 觀察同產業外資持股中位數（避免買在籌碼高點）
操作心法：奧運概念股具「政策紅利突發性」與「題材兌現不確定性」雙重特質，需建立彈性防守機制。
台股案例：製鞋代工廠豐泰（9910）
｜風控實作｜
✓ 以2024年每股淨值78.2元為基準，設定5%移動停損
✓ 搭配布林通道（20日線±2σ）判斷進出場時機
✓ 當外資持股比例跌破4%即啟動減碼機制
港股案例：運動博弈平台李寧（2331.HK）
｜風控實作｜
✓ 運用蒙地卡羅模擬法計算最大可能虧損（MPL）
✓ 設定波動率加權停損點：當30日歷史波動率＞25%，緊縮停損至3%
✓ 參考星宇航空燃油避險模式，建立選擇權保護部位
進階風控工具：
1. 凱利公式（Kelly Criterion）計算最佳部位規模
2. 壓力測試：模擬奧運延期或恐攻事件衝擊
3. 流動性監測：觀察盤中五檔委買賣量變化
|| 檢核項目 | 台股範例 | 港股範例 | 達標要領 |
|---|---|---|---|---|
|1|奧運產業關聯性|大立光（3008）|安踏（2020.HK）|檢視企業ESG報告是否提及賽事合作|
|2|營收成長動能|啟碁（6285）|申洲國際（2313.HK）|追蹤季度法說會產能規劃|
|3|外資籌碼動向|環泰（4207）|舜宇光學（2382.HK）|監測滬港通/深港通持股變化|
|4|技術面支撐|豐泰（9910）|李寧（2331.HK）|結合MACD與成交量判斷趨勢|
|5|風險承受邊際|星宇航空（2646）|瑞聲科技（2018.HK）|定期檢視β值與波動率關聯|
當星宇航空用A350劃破天際線時，奧運賽場上的較量也同步展開。真正的資本賽局不在於追逐暴漲題材，而是如航空地勤檢查般，逐步確認每個投資環節的螺絲是否鎖緊。下次當您看見選手衝過終點線的瞬間，不妨想想自己的持股清單是否也通過嚴格的選股奧運資格賽。
