2024年台灣離岸風電第三階段區塊開發正式啟動，世紀鋼（9958）作為本土風機水下基礎龍頭，股價從年初80元區間一路衝破150元大關，市值膨脹幅度高達87.5%。隨著政策紅利發酵，市場開始出現兩極聲音：一方認為世紀鋼手握逾百億訂單，將成為「亞太風電供應鏈」核心要角；另一方則警告「離岸風電股已過度反映基本面」，並舉證台灣證交所近年針對「綠能題材炒作」的監管案例，直指政策受惠股恐重演「奧運概念股暴漲暴跌」劇本。
2023年，台灣證交所曾對某太陽能股發出警示函，主因其宣稱「與國際能源大廠簽訂千億元合作備忘錄」，事後卻被揭露僅為非約束性意向書，股價在三個月內從高點腰斬。無獨有偶，2022年某運動器材廠商因過度渲染「與巴黎奧運籌委會獨家合作」，遭證交所要求澄清後，單日成交量驟降七成。此類案例反映「政策題材股」的資訊不對稱風險——企業可能透過模糊性聲明刺激市場預期，而散戶往往在訊息揭露後淪為最後一隻老鼠。
反觀世紀鋼，雖未涉不實申報，但其財報顯示2024年Q1毛利率僅14.3%，相較國際同業SIF Holdings（荷蘭風機基樁大廠）的22.1%，引發法人圈對「本土供應鏈成本控制能力」的質疑。一名匿名的投信經理在論壇直言：「世紀鋼接單量確實驚人，但每噸鋼材加工毛利不到8,000元，要支撐本益比30倍以上，除非保證未來十年訂單零流失。」
回顧2016年里約奧運，台灣紡織股因「品牌代工訂單激增」題材，整體板塊在開幕前三個月平均漲幅達25%，但賽後30日卻大跌12%，其中某機能衣大廠更因Nike砍單傳聞，單週重挫19%。這種「事件驅動型波動」與當前離岸風電股有驚人相似性：
1. 題材爆發期：奧運前品牌商擴大備貨→風電開發商競標前衝刺供應鏈佈局
2. 利多出盡點：賽後庫存調整→風場併網後訂單空窗期
3. 籌碼鬆動觸媒：贊助效益不如預期→躉購費率調降
值得關注的是，世紀鋼主力客戶沃旭能源（Ørsted）已表態「2026年後將提高本土化採購比例至65%」，但丹麥總部同步啟動東南亞供應鏈評估，此矛盾訊息讓市場陷入「長期利多vs.短期過熱」的拉鋸。
▶ 正方：離岸風電的結構性成長無可取代
▶ 反方：財務體質難撐千億市值
在PTT股板與Facebook投資社團中，兩派意見激烈交鋒：
▶ 多方信仰派
「護國神鋼穩到爆！沒看德國萊茵都來驗廠了嗎？歐洲人認證的品質就是全球通行證。」（網友A）
「離岸風電是蔡招牌政策，就算政黨輪替也不敢砍預算，沒聽過『綠能共識』嗎？」（網友B）
▶ 空方現實派
「我同事在世紀鋼當工程師，他說每天加班趕工，但出貨瑕疵率根本沒公司講的那麼低。」（網友C）
「賺20%就跑了啦！這種股票跟航海王一樣，等散戶都知道要買就是倒貨時機。」（網友D）
值得注意的是，某Dcard網友貼出對帳單，自稱「150元進場、180元獲利了結」，卻被其他用戶抓包修改HTML原始碼偽造損益，反映社群平台上的「假獲利文」可能加劇非理性追價。
當我們拆解世紀鋼的暴漲邏輯，本質上是「國家資本主義」與「市場投機心理」的混合體：透過躉購制度與國產化要求創造需求，企業藉此拉高本益比吸引資金，而散戶則在「愛台灣」與「賺價差」之間矛盾擺盪。
這種現象延伸出更深層議題：
1. 若政策轉向（如放寬本土化比例），世紀鋼的訂單護城河是否一夕崩解？
2. 當「綠能轉型」成為股價炒作工具，企業如何平衡ESG目標與股東利益？
3. 從奧運概念股到風電股，台灣投資人是否從未學會辨識「題材週期」？
某種程度而言，世紀鋼的股價曲線已成台灣產業轉型的另類溫度計——當K線圖上的每一根紅K都鑲嵌著意志與投機渴望，或許我們更該問：「這是一場能源革命，或只是一場資本遊戲？」
